INDICADORES DE ANÁLISIS FINANCIERO

Principales indicadores financieros y de gestión

Indicadores de análisis financiero

1  Indicadores de liquidez

La liquidez de una organización es juzgada  por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.

INDICADOR	FORMULA	INTERPRETACIÓN
RAZÓN CORRIENTE	ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE	Indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazo. Al dividir el activo corriente entre el pasivo corriente, sabremos cuantos activos corrientes tendremos para cubrir o respaldar esos pasivos exigibles a corto plazo.
PRUEBA ÁCIDA	ACTIVO CORRIENTE – INVENTARIOS PASIVO CORRIENTE	Revela la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes, pero sin contar con la venta de sus existencias, es decir, básicamente con los saldos de efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones temporales y algún otro activo de fácil liquidación que pueda hacer, diferente a los inventarios.
CAPITAL NETO DE TRABAJO	ACTIVO CORRIENTE – INVENTARIOS PASIVO CORRIENTE	Muestra el valor que le quedaría a la empresa, después de haber pagado sus pasivos de corto plazo, permitiendo a la Gerencia tomar decisiones de inversión temporal.

2  Indicadores de eficiencia

Establecen la relación entre los costos de los insumos y los productos de proceso; determinan la productividad con la cual se administran los recursos, para la obtención de los resultados del proceso y el cumplimiento de los objetivos. Los indicadores de eficiencia miden el nivel de ejecución del proceso, se concentran en el Cómo se hicieron las cosas y miden el rendimiento de los recursos utilizados por un proceso. Tienen que ver con la productividad.

INDICADOR	FORMULA	INTERPRETACIÓN
ROTACIÓN DE INVENTARIOS	COSTO DE MERCANCÍAS VENDIDAS INVENTARIOS PROMEDIO	Presenta las veces que los costos en inventarios se convierten en efectivo o se colocan a crédito.
INVENTARIOS EN EXISTENCIAS	INVENTARIO PROMEDIO X 365 COSTO DE MERCANCÍAS VENDIDAS	Mide el número de días de inventarios disponibles para la venta. A menor número de días, mayor eficiencia en la administración de los inventarios.
ROTACIÓN DE CARTERA	VENTAS A CRÉDITO CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO	Mide el número de veces que las cuentas por cobrar giran en promedio, durante un periodo de tiempo.
PERIODO DE COBRO	CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO X 365 VENTAS A CRÉDITO	Mide la frecuencia con que se recauda la cartera
ROTACIÓN DE ACTIVOS	VENTAS NETAS ACTIVO TOTAL	Es un indicador de productividad. Mide cuántos córdobas genera cada córdoba invertido en activo total
ROTACIÓN DE PROVEEDORES	COMPRAS DEL PERIODO PROVEEDORES PROMEDIO	Muestra cuántas veces se paga a los proveedores durante un ejercicio. Si la rotación es alta se está haciendo buen uso de los excedentes de efectivo.

3  Indicadores de eficiencia

Miden el grado de cumplimiento de los objetivos definidos en el Modelo de Operación. El indicador de eficacia mide el logro de los resultados propuestos. Nos indica si se hicieron las cosas que se debían hacer, los aspectos correctos del proceso. Los indicadores de eficacia se enfocan en el Qué se debe hacer, por tal motivo, en el establecimiento de un indicador de eficacia es fundamental conocer y definir operacionalmente los requerimientos del cliente del proceso para comparar lo que entrega el proceso contra lo que él espera.

INDICADOR	FORMULA	INTERPRETACIÓN
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD	UTILIDAD BRUTA VENTAS NETAS X 100	Por cada córdoba vendido, cuánto se genera para cubrir los gastos operacionales y no operacionales.
RENTABIIDAD SOBRE VENTAS	UTILIDAD NETA VENTAS NETAS X 100	Es la relación que existe de las utilidades después de ingresos y egresos no operacionales e impuestos, que puedan contribuir o restar capacidad para producir rentabilidad sobre las ventas
RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS	UTILIDAD BRUTA ACTIVO TOTAL	Mide la rentabilidad de los activos de una empresa, estableciendo para ello una relación entre los beneficios netos y los activos totales de la sociedad.
RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO	UTILIDAD NETA PATRIMONIO	Refleja el rendimiento tanto de los aportes como del superávit acumulado, el cual debe compararse con la tasa de oportunidad que cada accionista tiene para evaluar sus inversiones.
UTILIDAD POR ACCIÓN	UTILIDAD NETA N° DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN	Es otra medida para conocer la eficacia de la administración y entregar a los asociados, herramientas para sus decisiones de aumentar la participación o realizarla.

 4  Indicadores de desempeño

Es un instrumento de medición de las principales variables asociadas al cumplimiento de los objetivos y que a su vez constituyen una expresión cuantitativa y/o cualitativa de lo que se pretende alcanzar con un objetivo específico establecido.

INDICADOR	FORMULA	INTERPRETACIÓN
INDICE DE PARTICIPACIÓN EN EL MERCADO	VENTAS DE LA EMPRESA VENTAS TOTALES DEL SECTOR X 100	Refleja la participación de la empresa en la satisfacción de la demanda de determinado producto.
INDICE DE CRECIMIENTO EN VENTAS	VENTAS DEL AÑO CORRIENTE VENTAS DEL AÑO ANTERIOR X 100	Deber ser coherente con el crecimiento de los Activos y con el crecimiento en volumen y precios.
INDICE DE DESARROLLO DE NUEVOS PRODUCTOS	CANTIDAD DE PRODUCTOS AÑO CORRIENTE CANTIDAD DE PRODUCTOS AÑO ANTERIOR – 1	Este indicador muestra en las empresas industriales, el porcentaje de nuevos productos que está sacando al mercado, tanto por sus políticas de diversificación como por las de investigación y desarrollo.
INDICE DE DESERCIÓN DE CLIENTES	CANTIDAD DE CLIENTES AÑO CTE CANTIDAD DE CLIENTES AÑO ANTERIOR – 1	Mide la imagen de la empresa ante los clientes

5  Indicadores de productividad

La productividad está asociada a la mayor producción por cada hombre dentro de la empresa y al manejo razonable de la eficiencia y la eficacia.

ÍNDICE DUPONT

Es una forma de integrar un indicador de rentabilidad con otro de actividad con el propósito de determinar si un rendimiento de inversión es procedente del uso eficiente de los recursos para generar ventas o del margen neto de utilidad que dichas ventas produzcan.

ÍNDICE DE CRECIMIENTO EN VENTAS

UTILIDAD NETA         VENTAS                  VENTAS             X    ACTIVO TOTAL     =

1.   Alto margen de utilidad y baja rotación: la empresa no gana por eficiencia sino porque maneja un alto margen de utilidad.

2.   Alto margen de utilidad y alta rotación: Sería ideal para empresas de mucha competitividad.

3.   Bajo margen de utilidad y alta rotación: la eficiencia es la que da los rendimientos en el mercado.

4.   Bajo margen de utilidad y baja rotación: la situación es peligrosa.

Para revisar los componentes del Índice de Dupont se descompone la utilidad neta en todos los elementos del estado de resultados para determinar cuáles son los factores que están incidiendo en la mayor o menor utilidad neta, para corregir las causas.

De igual forma, se deben descomponer los activos totales en corrientes, fijos y otros; para conocer donde está la causa, si por sobre dimensionamiento de la inversión o por volúmenes bajos de ventas.

6  Indicadores de endeudamiento

Tienen por objeto medir en qué grado y de qué forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa.

De la misma manera se trata de establecer el riesgo que incurren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de endeudamiento para la empresa.

INDICADOR	FORMULA	INTERPRETACION
ENDEUDAMIENTO	PASIVO TOTAL CON TERCEROS ACTIVO TOTAL	Por cada córdoba invertido en activos, cuánto está financiado por terceros y qué garantía está presentando la empresa a los acreedores.
AUTONOMIA	PASIVO TOTAL CON TERCEROS PATRIMONIO	Mide el grado de compromiso del patrimonio de los asociados con respecto al de los acreedores, como también el grado de riesgo de cada una de las partes que financian las operaciones.
INDICE DE DESARROLLO DE NUEVOS PRODUCTOS	PASIVO CORRIENTE PASIVO TOTAL CON TERCEROS	Se interpreta diciendo que en la medida que se concentra la deuda en el pasivo corriente con un resultado mayor que uno (1) se atenta contra la liquidez, y si la concentración es menor que uno (1) se presenta mayor solvencia y el manejo del endeudamiento es a más largo plazo