CONTABILIDAD Y FINANZAS

1.  Contabilidad y finanzas

1.1.        El beneficio de un año, ¿es el dinero que la empresa ha ganado en ese año?

No. El beneficio de un año no es dinero que se acumula en la caja. Por tanto, no es el “dinero” que ha ganado la empresa. El beneficio es un número de dudoso significado: es uno de los muchos posibles números que (con la flexibilidad que proporciona la contabilidad) la empresa podía haber mostrado. Fernández P. en su libro “Valoración de Empresas” afirma que: el beneficio declarado es uno entre los diversos que pueden darse (una opinión entre muchas), mientras que el cash flow para las acciones o el free cash flow es un hecho: una cifra única. Existe una máxima financiera y contable que se aproxima mucho a la verdad y conviene recordar: “el beneficio es sólo una opinión, pero el cash flow es un hecho”.

1.2.        La amortización, ¿es la pérdida de valor de los activos fijos?

 Habitualmente no. Una definición operativa (no legal ni seudofilosófica) de amortización: es una cifra que nos permite ahorrar impuestos.

1.3.        El denominado cash flow (beneficio más amortización) es, por definición, un flujo de caja. Pero ¿es un flujo para los accionistas o para la empresa?

No es un flujo. Suponer que el beneficio más la amortización es un flujo es un error enorme. Sería sorprendente que la suma de dos parámetros de confuso significado y de magnitud discrecional fuera un flujo de dinero. Lo sorprendente es que alguien denominara –y siga denominando– a esta suma cash flow.

1.4.       El dividendo es la parte del beneficio que la empresa reparte a los accionistas. Como el dividendo es dinero contante y sonante, el beneficio también es dinero contante y sonante. ¿Es esto cierto?

No. El beneficio no es dinero contante y sonante: es un número que aparece en la última línea de la cuenta de resultados que, según los criterios contables utilizados, las provisiones efectuadas… podría ser mayor o menor. El dividendo no procede del beneficio, sino de la caja de la empresa.

1.5.       La parte del beneficio que no se reparte a los accionistas como dividendo va a las reservas (fondos propios). Como el dividendo es dinero contante y sonante, las reservas también son dinero. ¿Es esto cierto?

No. Véase Respuesta. 1.1, Respuesta. 1.4 y Respuesta. 1.6.

1.6.       Los fondos propios, ¿son el ahorro que la empresa ha acumulado a lo largo de los años?

No. La cifra que aparece en los fondos propios de una empresa fundada hace varios años solo es el número que cuadra el balance. No tiene un significado económico claro.

1.7. El valor contable de las acciones, ¿es la mejor aproximación a su valor?

No. De acuerdo a la respuesta a la pregunta 1.6, sería mucha coincidencia el que la cifra que aparece en fondos propios tuviera algo que ver con el valor de las acciones.

1.8.  Una empresa con beneficio positivo y que no reparte dividendos, ¿puede suspender

pagos?

Sí. Muchas empresas de las que suspendieron pagos presentaban beneficio positivo en los últimos años. Muchas empresas tienen beneficios positivos pero no tienen dinero.